USMV واستراتيجية منخفضة التذبذب صامويل لي الأسهم المنخفضة تقلب تميل إلى أن تكون كبيرة، ومملة، ودفع أرباح. شركة هاينز HJ (HNZ) هو مثال كلاسيكي. الطفرة أو تمثال نصفي، كاتشاب هاينز تبيع مع تصورها انتظام عازلة أرباح هاينز من دورة الأعمال. أسهم مثل هاينز هي كما bondlike لأنها يمكن أن تحصل عليها. ومن المثير للاهتمام، في دراسة ما يقرب من كل سوق، الأسهم تقلبات منخفضة وقد تفوقت كثيرا من المخزونات مرتفعة تقلب على أساس معدل المخاطر، وهي نتيجة على خلاف مع العديد من المفاهيم من المستثمرين من المخاطرة والعائد. هناك ثلاثة أسباب مقنعة لماذا هذا قد يكون صحيحا. والأفضل هو النفور النفوذ. المستثمرين الذين يستهدفون فوق السوق عوائد قد تكون غير راغبة أو غير قادرة على استخدام نفوذها للوصول إلى أهدافها المتوقعة على العودة. عن طريق اللجوء إلى أسهم متقلبة (أكثر دقة والأسهم عالية بيتا)، والتي من الناحية النظرية يجب أن يتفوق الأسهم أقل تقلبا، انهم يأملون في كسب أرباح أعلى من المتوسط. ومن المفارقات، والرهان الجماعي على الأسهم عالية بيتا يؤدي إلى العوائد المعدلة حسب المخاطر المنخفضة. آخر هو حقيقة أن الأسهم عالية التقلب ومبالغ فيها بشكل منتظم من قبل المستثمرين الذين يبحثون عن تذاكر اليانصيب - الأسهم مع وجود فرصة صغيرة من الاتجاه الصعودي ضخمة (تسلا موتورز (NASDAQ: TSLA)، على سبيل المثال). وأخيرا، ربط مديري الأصول إلى المعايير وغير قادر على توظيف نفوذ لها في الواقع عاملا مثبطا لامتلاك أسهم تقلب منخفض مع أقل من متوسط العائدات المتوقعة، بغض النظر عن كيفية رائع قد يكون عائد محسوب المخاطر المتوقعة، وحافزا لامتلاك عالية التقلب الأسهم مع المذكور المؤشر العوائد المتوقعة، حتى لو العوائد المعدلة حسب المخاطر المحتملة هم الرهيبة. الأدلة وراء تقلبات منخفضة الاستثمار هو مثير للإعجاب حقا. ومع ذلك، يمكن استراتيجيات تقلبات منخفضة أداءا مخيبا خلال الأسواق الصاعدة. آي شيرز MSCI USA الدنيا تقلب (NYSEARCA: USMV) يمكن أن يتوقع أن تكون حوالي ثلث أقل تقلبا من السوق واسع النطاق. نظرا لقوة الأدلة وراء استراتيجيات تقلب منخفض و0.15٪ نسبة حساب الحضيض، يمكن لهذا الصندوق المتداولة في البورصة بمثابة نواة لتخصيص الأسهم. عرض الأساسي اعتمادا على من تسأل، الاسهم الامريكية إما باهظة الثمن أو رخيصة. باستخدام الأرباح المتوقعة، المحللين في وول ستريت يعتقدون أن 500 SP رخيص، والتجارة في نسبة السعر / الأرباح إلى الأمام نحو 15 أو الأرباح العائد إلى الأمام فقط أقل من 7٪. وهذا ليس سيئا إذا كنت أعتبر في ظاهرها. ومع ذلك، فإن المحللين هي حيوانات القطيع، والتوقعات في كثير من الأحيان استقراء الماضي القريب في المستقبل. عندما ارتفعت أسعار والأسهم أصبحت تشتري. عندما لقد سقطت، أصبحت مخزونات تبيع. هذا هو نتيجة مفهومة لآفاق الاستثمار قصيرة المحللين والمخاطر المهنية تشغيلها من كونها خاطئة وحدها. مدراء الاستثمار قيمة المنحى، الذي أخذ نظرة طويلة، لديها نظرة أكثر واقعية. ويعتقد GMO المؤسس المشارك جيرمي غرانثام هوامش أرباح الشركات مرتفعة بشكل لا يمكن تحمله. أرباح الشركات كحصة من الناتج المحلي الإجمالي وصلت الى رقم قياسي 11٪، أعلى بكثير من المتوسط التاريخي 6٪. وكانت الزيادة في جزء يقودها التوسع الهائل في الدين العام والخاص أن تسارع في 2000s، مما عزز الطلب الكلي حتى سوق العمل قد تقلصت وركدت الأجور. في عام 1999، بالقرب من ذروة فقاعة التكنولوجيا، كتب وارن بافيت، في رأيي، عليك أن تكون متفائلا بصورة عشوائية إلى الاعتقاد بأن يمكن أن أرباح الشركات كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، لأي فترة طويلة، وعقد كثيرا فوق 6٪. إذا كنت تعتقد أن 13 سنة هي فترة طويلة، وقال انه كان على خطأ. ومع ذلك، اعتقد ان ثبت بافيت الحق في نهاية المطاف. آلية واحدة قد عكس الربحية فوق الاتجاه هي زيادة الضرائب. بلدي متري المفضلة التقييم، شيلر P / E، متوسط الأرباح الحقيقية أكثر من 10 سنوات للتخفيف من آثار الدورة الاقتصادية. في SP 500 من السعر الحالي لل$ 1600، شيلر P / E هو 23، أي أعلى بحوالي 40٪ من المتوسط التاريخي. وفقا لAQR المؤسس المشارك كليف Asness، متوسط 10 عاما عودة سوق الأسهم الحقيقية من هذه P / E تراوحت من السلبية 4.4٪ إلى 8.3٪ على أساس سنوي، وبلغ متوسط 0.9٪ سنويا. المتوسط المنخفض يعكس حقيقة أن شيلر P / E يميل إلى أن يكون متوسط-مسحوبة. إذا كنت لا أعتقد سوف شيلر P / E العودة أو توسيع، يمكنك تقدير معقول عوائد سوق الأسهم على المدى الطويل الحقيقية عن طريق جمع ريع توزيعات الأرباح الحالية وعلى المدى الطويل النمو الحقيقي أرباح لكل سهم. 500 SP ينتج حوالي 2٪ وتاريخيا نمت الحقيقية لكل سهم أرباح بنحو 1.5٪ على أساس سنوي. إضافة في صافي عمليات إعادة شراء الأسهم، دفعة خفية إلى الاستسلام، ويمكن للمستثمرين يتوقع بشكل معقول على المدى الطويل، 4٪ سنويا العائد الحقيقي، وانخفاض حوالي 40٪ من عوائد حقيقية 6.5٪ وبلغ متوسط السوق الأمريكية منذ عام 1926. البناء محفظة USMV يقيس مؤشر التقلب الدنيا MSCI الولايات المتحدة الأمريكية، الذي يسعى لإنشاء محفظة الأقل تقلبا الممكنة للخروج من الأسهم الأمريكية، في ظل العديد من المعوقات. القيود تدور حول محاولة للحفاظ على مؤشر متنوعة على المستويين الأوراق المالية والقطاع بينما متوجا دوران. إذا لم يكن موجودا، الخوارزمية التباين الدنيا قد تنتج محفظة الفقهي جدا. وتشمل القيود حفظ الأوزان الأوراق المالية في غضون 0.05٪ -1.5٪ من المحفظة، الأوزان القطاع في حدود 5٪ من مؤشر مرجح السوق، ودوران في اتجاه واحد من 10٪. وإعادة تشكيل المؤشر بصفة نصف سنوية. يعتمد المؤشر على Barra نموذج المساواة لاثنين من النواتج الرئيسية: تقديرات عوامل الخطر لكل الأمنية في مؤشر MSCI الولايات المتحدة الأمريكية وتقديرات عن كثب كيف يرتبط كل عامل الخطر هو أن عوامل الخطر من الأوراق المالية الأخرى. تستخدم مخرجات لتقدير الحد الأدنى من محفظة التباين، ومحفظة الأقل تقلبا الاسهم الامريكية المحتملة. النموذج قد يساعد على التقليل يميل غير مقصودة وراء بسيط تقلبات منخفضة التعرض الأسهم ولكن يدخل بعض الشكوك فيما يتعلق بكيفية الاستراتيجية ستعمل في المستقبل. على الرغم من هذا، نحن واثقون فإن محفظة تكون أقل تقلبا من مؤشره المرجحة السوق الأم. 0.15٪ نسبة نفقة الصندوق هو السوق الضرب في الوليدة في فئة تقلبات منخفضة وتنافسية للغاية من حيث القيمة المطلقة. انها الآن في نقطة حيث فقد حان السائل مثل كبار السن، أكبر منافس لها، باورشيرز يرة سورية 500 انخفاض التذبذب (NYSEARCA: SPLV). القيود إعادة التوازن ودوران نصف سنوية USMV قد تبقى تكاليف الاحتكاك إلى أقل من مخطط إعادة التوازن ربع سنوي دوران غير مبال SPLV ل. مثل تقريبا كل ETF آي شيرز، يشارك الصندوق في إقراض الأوراق المالية وإرجاع 65٪ من الإيرادات الناتجة إلى مساهمي الصندوق. ممارسة يقدم بعض الأطراف الأخرى وضمانات مخاطر إعادة الاستثمار. البدائل باورشيرز SP 500 انخفاض التذبذب تجمع الكثير من الأصول بعد وقت قصير من إطلاقه. انها بديل جيد للUSMV والمفضلة لدينا الأموال تقلب منخفض. فإنه يتقاضى 0.25٪ نسبة حساب لائقة. بناء مؤشر SPLV هو بسيط رائع وشفاف: الوزن 100 الأقل تقلبا SP 500 أسهم من قبل معكوس تقلباتها، وشطف وتكرار كل ثلاثة أشهر. منهجية بسيطة لا تقيد دوران الصندوق، أو الأوراق المالية والقطاع رهاناتها، لذلك SPLV تتراكم حقا على القطاعات الدفاعية. في اختبارات الظهر، سواء الأموال لديها نحو نفس بيتا، أو الحساسية للسوق، من 0.70، ولكن في USMV هو أعلى قليلا. ويمكن للمستثمرين بطانية سوق الأسهم العالمية مع استراتيجيات تقلبات منخفضة باستخدام باورشيرز يرة سورية الأسواق الناشئة انخفاض معدل التذبذب (NYSEARCA: EELV) وباورشيرز SP الدولية المتقدمة انخفاض التذبذب (NYSEARCA: IDLV)، الذي فرض على التوالي بنسبة 0.29٪ و 0.25٪ نسب حساب. كلا استخدام أسلوب SPLV للكبار وأسهم الترجيح لالأكوان كل منها، بحيث يمكن الرهانات القطاع والبلاد تكون ضخمة. ارتفاع معدل دوران يطالب بها استراتيجية قد يكون مشكلة بالنسبة لأقل سيولة أسهم الأسواق الناشئة. يجب أن قلق المستثمرين بشأن القطاع والبلاد رهانات كبيرة تنظر آي شيرز MSCI EAFE الدنيا تقلب (NYSEARCA: EFAV) وآي شيرز MSCI للأسواق الناشئة الدنيا تقلب (NYSEARCA: EEMV)، التي تتقاضى نسب حساب مقنعة 0.20٪ و 0.25٪ على التوالي. الغريب، آي شيرز MSCI جميع بلدان العالم الدنيا تقلب (NYSEARCA: ACWV) يتقاضى 0.34٪ من الأصول سنويا، أكثر تكلفة من أي مزيج من EFAV، EEMV، وUSMV. في حين أنها قد تواجه أقل خطأ تتبع ودوران من صناديق الاستثمار المتداولة باورشيرز '، أنهم يضحون-تقلب منخفض النقاء. إفشاء . مورنينغستار، وشركة فهارس تراخيص لمؤسسات لمجموعة متنوعة من الأسباب، بما في ذلك إنشاء المنتجات الاستثمارية والقياس من المنتجات الحالية. عندما ترخيص مؤشرات لإنشاء أو القياس من المنتجات الاستثمارية، مورنينغستار يستقبل الرسوم التي تقوم أساسا على أصول الصناديق المدارة. اعتبارا من 30 سبتمبر 2012، إدارة AlphaPro، بلاك روك لإدارة الأصول، أولا الأصول، والثقة أولا، إنفيسكو وميريل لينش، نورثرن ترست، Nuveen، وفان إيك ترخيص واحد أو أكثر من مؤشرات مورنينغستار لهذا الغرض. لا ترعى هذه المنتجات الاستثمارية، صدر، وتسويقها، أو التي تباع من قبل مورنينغستار. مورنينغستار لا يجعل أي تمثيل فيما يتعلق بجدوى الاستثمار في أي منتج استثماري على أساس أو مقارنتها مع مؤشر مورنينغستار.